009配资不靠谱核电产业股票有哪些? 新核电产业股票价值解析

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  • 来源:嘉兴配资-房贷配资杠杆

  核电产业股票

  编者按:与高铁一样,核电板块同样受益于“走出去”战略。近期核电板块上涨势头保持良好,昨日再度大涨2.67%,板块内,兰石重装(行情,问诊)、中核科技(行情,问诊)、中国西电(行情,问诊)、特变电工(行情,问诊)、上海电气(行情,问诊)、沃尔核材(行情,问诊)、湖北能源(行情,问诊)涨幅超4%,分别为:9.9009配资不靠谱8%、7.23%、6.57%、4.74%、4.69%、4.12%、4.07%。

  对此,市009配资不靠谱场分析人士表示,四季度会真正进入核电行业的蜜月期,并且这个蜜月将至少有望从今年四季度持续到明年全年,核电板块是可以贯穿整个2015年的大主题。

  目前核电俨然已成为我国高端制造业继高铁之后的又一名片,国家高层领导人也是大力推广。在10月中上旬,国务院总理李克强访问欧洲三国签订多个大合同,其中核电也是出现较高的字眼之一;而李克强总理10月27日会见捷克总统泽曼时,指出中捷务实合作潜力巨大,前景广阔,中国政府鼓励有实力的中方企业积极参与捷克核电设施扩建改造等项目。

  与此同时,我国核电巨头也积极谋取海外009配资不靠谱发展。前期,欧盟委员会当天批准了英国欣克利角核电站建设项目,项目主要包括两台欧洲先进压水堆核电机组,投资总额约260亿美元,由法国电力集团控股且负责建成后运营,持股份额为45%至50%,中国核工业集团和中国广东核电集团有限公司共同持股约30%至40%,负责施工,法国阿海珐核电集团持股10%,提供反应堆。

  值得注意的是,8月22日,中广核和中核集团在国家能源局、国家核安全局的见证009配资不靠谱下,签署了《关于自主三代百万千瓦核电技术“华龙一号”技术融合的协议》,标志着“华龙一号”在国家层面的地位得以正式确立;作为完整自主知识产权三代核电技术,“华龙一号”成为国家推动核电“走出去”战略的重要技术方案。

  在概念股选择上,申银万国表示,2014年和2015年为已开工核电项目投入商业运营以及新开工项目数量的第一高峰期,“十三五”内陆核电的放开将打开成长空间且迎来第二高峰。从投资上看,核电项目重启及“走出去”战略将带来整个板块估值提升;实际受益次序上看,长周期设备早于短周期设备,但短周期设备弹性更佳。对长周期设备来说,2014年至2015年的订单能否超预期主要取决于2016年至2017年左右的新开工数量,核心关注核电装机规划的上调以及“十三五”内陆核电站是否放开;对于短周期设备,其招标基本同项目开工时间同步,因此目前核电开工数量的明显回暖将增强短周期设备公司近1年至2年订单的相对确定性增长,建议关注丹甫股份(行情,问诊)、东方电气(行情,问诊)、久立特材(行情,问诊)、中核科技、中国一重(行情,问诊)等。www.southmoney.com

  长江电力:水核并举 外延扩张空间打开

  长江电力 600900

  研究机构:东兴证券 分析师:刘斐,张鹏 撰写日期:2014-09-10

  报告摘要:

  葛洲坝(行情,问诊)持续增容改装。葛洲坝电站共有22台发电机组,包括2台17万千瓦、17台12.5万千瓦,2台14.6万千瓦、1台2万千瓦的机组。公司拟将其中17台12.5万千瓦的机组和2台14.6万千瓦的机组改造成单机容量为15万千瓦的机组,共增加容量42.5万千瓦。从2013年开始,每年完成2台机组改造,预计到2022年完成改造。

  来水增加,发电量增长。上半年葛洲坝电站发电77.22亿度,YOY8%;三峡电站发电342.28亿度,YOY4%;公司合计发电419.5亿度,YOY5%。上半年发电量接近历史最好水平,预计全年发电量将同比增长5%-7%。

  向家坝、溪洛渡电站有望获得注入。集团下属的金沙江向家坝、溪洛渡电站已经全面投入运营,并交由公司托管。电站目前尚有移民、土地产权等收尾问题需要处理,预计处理完毕后注入上市公司的可能性较大。向家坝、溪洛渡电站执行落地电价倒推政策,平均销售电价0.3482元009配资不靠谱/千瓦时,电价远高于葛洲坝的0.214元/千瓦时和三峡的0.263元/千瓦时。若能注入,将大幅提升上市公司的盈利能力。

  桃花江核电站成为公司进入核电领域的新契机。三峡集团与中核集团签订战略合作协议:中核集团欢迎中国三峡集团及其下属企业参与核电产业链上下游投资,同意公司参与中核集团核燃料产业的股权多元化工作。此次合作为集团及公司进入核电领域提供了契机,公司有机会参与未来新建3000万千瓦核电装机的建设和运营;另外,中核集团核燃料产业垄断国内核燃料供应,体量大、收益稳定,如果集团及公司能够参与,将新增一个盈利增长点。

  公司盈利预测及投资评级。上半年来水情况较好,公司实现归属母公司净利33.9亿元,同比增长19%。第3季度长江来水情况更好,预计全年公司发电量有望持续增长,我们预计公司2014年-2016年每股收益分别为0.58元、0.61元和0.63元,对应PE分别为13、13和12倍,首次给予公司“强烈推荐”评级。

  国投电力:3季度高增长预期有望逐步兑现 具备估值优势

  国投电力 600886

  研究机构:瑞银证券 分析师:徐颖真,郁威 撰写日期:2014-10-10

  雅砻江3季度高增长预期有望逐步兑现

  雅砻江锦官电源组7月完成电量64.7亿千瓦时,机组负荷率90%以上。8月锦屏一级平均入库流量3180立方米/秒,比多年平均偏丰22%,8月锦官电源组完成电量70.7亿千瓦时,整月满发。锦一大坝8月已经蓄满,我们预计9月继续满发可能较高。我们上调雅砻江Q3的电量预测至266亿千瓦时,并上调Q3雅砻江利润预测至40.2亿元(原35.1亿元),同比增长193%。

  上调14/15/16年EPS预测至0.84/0.88/0.82元

  我们上调雅砻江14/15/16年盈利预测至67.8/70.5/64.1亿元(旧62.2/64.6/58.8亿元),并相应上调公司14/15/16年EPS预测至0.84/0.88/0.82元(旧0.81/0.85/0.79元),综合考虑了1)上调雅砻江14年发电量假设、2)下调锦屏一级、二级电站的造价假设,相应减少折旧和财务费用、3)锦屏一级大坝蓄满对明年一季度电量的补偿作用、4)16年起增值税和所得税优惠幅度减弱。

  具备估值优势,继续推荐国投能源

  8月下旬以来股价累计涨幅超约25%,低于川投能源但是高于其他电力公司。我们认为这是因为3季度高增长的预期正得到市场认可。与川投能源相比,我们预计国投14年净利润高出23亿元,但公司目前市值仅高出68亿元,相当于国投火电、其他水电和新能源资产仅仅对应3倍PE。综合考虑市盈率、市净率和股息收益率等指标,我们认为国投电力更具估值优势。   

  估值:上调目标价至8.2元,维持买入评级

  我们分别使用DCF法(WACC7.2%)和成本法对雅砻江下游和中游估值,在不考虑中上游开发权的情况下我们估算雅砻江水电的合理价值是756亿元(国投持52%)。我们使用DCF法得到雅砻江以外资产160亿估值(WACC6.1%)。两部分相加,得到公司股权价值553亿,新目标价8.2元(原7.13元)。

  川投能源:三季度如期大幅增长

  川投能源 600674

  研究机构:瑞银证券 分析师:郁威,徐颖真 撰写日期:2014-10-23

  三季度业绩同比增长180%

  川投能源披露前三季度净利润28.8 亿元(EPS1.39 元),同比增长120%,主要来自1)雅砻江利润大幅增长,贡献前三季度95%业绩;2)新光硅业去年同期亏损1.85 亿,今年不再拖累业绩。其中三季度单季利润19.8 亿元,同比增长180%。公司1-9 月利润占我们全年预测的85%,我们维持全年33.8 亿元(EPS1.54 元)的盈利预测。

  雅砻江单季盈利41.3 亿元,同比大增197%,符合预期

  雅砻江水电三季度盈利41.3 亿元,同比增长197%,基本符合我们的预期(40.2 亿元)。三季度上网电量250.9 亿千瓦时,其中锦官电源组上网电量202.6 亿千瓦时,高出我们预期0.1%;二滩48.3 亿千瓦时,低于我们预期27%,主要因为需求疲弱和来水较好造成四川/重庆对于水电的消纳较弱,二滩执行较低的四川省丰水期电价,因此电量低于预期对盈利影响较小。

  Q314 应是雅砻江盈利增速顶点,但预期Q414 和Q115 仍将有较快增长

  分季度看,雅砻江今年三季度盈利同比增长197%,我们认为增速达到了顶峰,今年Q1 和Q2 盈利同比分别增长87%和16%。我们认为Q414 和Q115仍将保持较快增长,尤其锦屏一级大坝蓄满,全部调节库容可以在明年一季度得到体现( 尽管折旧和财务费用更高) 。公司股价对应2014E/15E11.3x/10.7x PE。

  估值:目标价18.8 元,“中性”评级

  我们用DCF 法(WACC7.3%)和成本法对雅砻江下游和中游电站估值,不考虑中上游开发权的情况下雅砻江的合理价值是756 亿元(公司持股48%),同样用DCF 法(WACC8.2%)得到雅砻江外资产24 亿元估值。两者相加得到公司股权估值387 亿元,目标价18.8 元。

  湖北能源:业绩受非经影响低于预期 继续看好公司发展

  湖北能源 000883

  研究机构:申银万国证券 分析师:刘晓宁 撰写日期:2014-08-28

  14H1 EPS 0.19 元/股,低于市场预期。14 年上半年公司电力业务良好,发电量同比增长9.7%(水电4.8%,火电13.3%,风电3.3%),但受煤炭贸易业务收入同比大幅下降61.7%影响,公司完成营业收入33.91 亿元,同比下滑5.2%,实现归属(上市公司股东)净利润5.09 亿,较上年同期下降12.9%,对应EPS0.19 元/股,同比降幅13.6%,低于市场预期。

  贷款汇兑亏损是利润下滑主因。上半年受发电量同比增长和煤价下降影响,公司利润总额同比增长7.4%。但由于日元汇率波动,公司日元贷款汇兑损益由去年同期的收益1.41 亿元变为报告期的亏损0.32 亿元,导致火电板块整体盈利下降9.4%。如扣除汇兑影响,公司上半年可实现净利润约6.7 亿元,符合申万6.5 亿元的预期。

  公司后期三大看点:1)新能源:公司拟成立全资子公司‘湖北能源新能源公司’,将加速推进新能源业务发展,后续有望超预期。2)天然气:第三轮页岩气探矿权招标有望于14 年年内启动,公司将是湖北省内页岩气区块最强有力的竞争者。上游资源的拓展,使公司不仅可以获得页岩气销售带来的盈利增长,还可享受提升自身管网的运输能力带来的盈利提升。3)内陆核电逐步开启也成为公司又一大看点,咸宁核电将为公司盈利带来大幅增长,成为公司‘十三五’后期稳定的业绩贡献点。

  下调盈利预测,维持‘买入’评级。考虑煤炭贸易业务收入大幅下滑和日元贷款汇兑亏损等因素影响,我们下调公司盈利预测,预计14-16 年可实现营业收入82.4、87.9 和108.3 亿元,(归属上市公司)净利润15.3、15.0 和18.4亿元(15、16 年暂不考虑贷款汇兑损益),对应EPS 分别为0.57、0.56 和0.69元/股(原0.64、0.58 和0.72 元/股)。公司作为省内唯一的综合性能源领域整合平台,将受益于本轮湖北省国企改革。我们认为,能否成功拓展上游油气资源是公司发展的重要一步,中游管网与上游资源的布局将会明显提升公司市场估值。内陆核电逐步开启也成为公司又一大看点,咸宁核电将为公司盈利带来大幅增长。长期看好公司成长,维持‘买入’评级。

  中核科技:核电业务大幅增长 后续阀门订单有望显著提升

  中核科技 000777

  研究机构:东北证券(行情,问诊) 分析师:龚斯闻,潘喜峰 撰写日期:2014-08-21

  报告摘要:

  公司2014年上半年实现营业收入5.37亿元,同比增长10.26%;归属于上市公司股东净利润3628.68万元,同比增长16.12%;基本每股收益0.09元。

  上半年核电阀门实现营收5738.30万元,同比上升48.90%,毛利率28.00%。目前公司在国内三代核电关键阀门研发制造领域处于领先地位,具备极高技术含量的主蒸汽隔离阀、AP1000爆破阀、CAP1400系列关键阀门等核心产品研发进展顺利,未来有望顺利实现三代核电关键阀门的国产化。用于核燃料提纯设备的核化工阀门,公司处于国内领先地位,上半年实现营收4301.59万元,同比大幅增长442.11%,毛利率44.41%,同比大幅上升5.70个百分点。

  公司主要用于石油、石化、电力行业的特种阀门上半年实现营收3.28亿元,同比下跌5.72%,毛利率22.05%。公司与中石油、中石化等国内阀门大客户建立了长期战略合作关系,获取重点项目订单能力强,此外我们预计在LNG 超高压阀门、管线调节阀及海洋石油平台井口阀门等新高端产品领域公司有望陆续获得订单突破。

  其他业务方面,上半年水道阀门实现营收8318.89万元,同比增长31.55%,该业务增长明显。铸锻件毛坯实现营收2435.71万元,同比增长14.34%,该业务实现稳步增长。

  我们预计公司2014至2016年EPS 分别为0.19、0.22和0.25元。今年若干核电新项目将开建,核电短周期设备招标量将大幅增长,预计公司核电阀门订单有望实现高增长,后续一系列三代核电高端阀门产品颇具看点,公司石油、石化、电力行业特种阀门将维持稳定局面,后续新产品将形成新利润增长点。目前公司估值偏高,维持中性评级,但中长期来看公司各项业务潜力较大,值得重点关注。   

  风险:(1)核电项目招标不及预期(2)新产品市场开发低于预期。

  沃尔核材:风电项目获批 新能源、新材料齐头并进

  沃尔核材 002130

  研究机构:招商证券(行情,问诊) 分析师:武天祥

  上周沃尔核材参加了我们举办的中期投资策略会,我们与董事长做了进一步沟通。

  公司上半年经营情况良好,两个风电项目获批不仅带来稳定的现金流,更重要的是沃尔可以借此机遇进入风电电缆附件领域,市场规模每年上百亿。沃尔从新材料领域拓展到新能源市场,两者互相促进、互相渗透,未来高成长可期。重申“强烈推荐-A”的投资评级,目标价12 元。

  风电项目获批,进军新能源领域,业绩弹性大。沃尔近期公告全资子公司青岛沃尔获批当地两个装机容量为48.6MW 的风电项目,总投资8.5 亿,建设周期1 年,预计年上网电量约2 亿千瓦时,投资回收周期8-10 年。据了解,青岛风电价格为0.61 元/度,补贴0.06 元,无论从上网电价算还是投资回报计算,项目完工后每年将带来1 个亿左右的净利润,相比去年8500 万净利润,业绩弹性非常大。

  风电母线槽有望替代传统电缆,带动传统业务的增长。除去风电运营本身的带来稳定现金流外,更重要的是沃尔借此机遇进入风电电缆附件领域,比如风电母线槽替代风电电缆,成本降低20%且载流能力高,在大型电力项目中应用广泛。高端耐火母线槽单价1000 元/米、毛利率高,一个风电项目需要用300-400 万相关产品。目前风电的母线槽产品已经试运行了8 个月,客户反馈良好,未来通过认证进入风电市场的可能性较大。

  共赢模式下热缩管有望提价。沃尔及一致行动人目前持股长园超10%,股权之争的结果更加明朗化。国内热缩管市场两极分化十分严重,高端产品单价是低端产品的5-10 倍。去年瑞侃中国地区销售140 多亿元,应用在航天、军工、医疗等方面。而低端市场主要被沃尔、长园所垄断,总体市场20-30 亿元。两家价格竞争激烈,部分产品甚至亏损出货。我们认为如果双方达成和解意向,热缩管在低端市场有望提价20-30%以缓解恶性竞争的压力。

  投资建议:重申“强烈推荐-A”的投资评级。青岛风电项目落地,16 年开始将贡献利润,业绩具备较高弹性。沃尔今年业绩高增长确定,长期受益于耐火线缆的技术替代和标准升级。未来在引领行业整合,新能源拓展将逐步展开。预计沃尔核材14、15 年EPS 0.23、0.33 元,目标价12 元。

  风险提示:防火线缆推广不及预期。

  江苏神通:核电订单迎来拐点

  江苏神通 002438

  研究机构:东北证券 分析师:龚斯闻,潘喜峰 撰写日期:2014-10-21

  公司前三季度实现营业收入3.36 亿元,同比下降4.64%;归属于上市公司股东净利润4093.38 万元,同比下降12.47%;基本每股收益0.20 元。

  受核电暂停影响,前两年公司核电阀门新增订单较少,公司存量订单大部分已完成交货,预计今年单纯的核电阀门营收或将有所下滑,但今年将是订单重大转折时间点,预计未来国内每年将新建约8 个核电项目,加上在建核电站大量投入商用带来的备件需求,2015年起公司核电阀门业务将再次迎来快速增长期。公司今年上半年已获得核电订单1.84 亿元,去年全年为1.64 亿元,订单增长强劲。

  公司核电配套设备业务进展顺利,去年地坑过滤器交货两台,产品质量出色,获得了业主认可。今年公司地坑过滤器销售有望实现大幅增长,我们预计全年出货有望达到6 台,同时其他配套设备也将陆续实现销售。

  公司冶金特种阀门产品结构不断优化,目前主要应用于冶金行业的高炉煤气干法除尘与煤气回收等节能减排系统,总体来看该业务未来将维持基本稳定格局。公司在火电、煤化工、LNG 液化天然气等能源领域的特种阀门已形成突破,去年已获四千余万订单,我们预计今年订单有望翻番,未来成为新的利润增长点。

  我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.34、0.45 和0.56 元,对应上一交易日收盘价的动态PE 分别为48、36 和29 倍,目前估值稍有偏高,但今年公司核电阀门订单将迎来重大拐点,同时未来公司能源领域特种阀门也颇具看点,维持增持评级。

  风险提示:(1)核电新项目启动不及预期(2)公司核电订单短期不能实现收入确认(3)能源设备开拓不及预期。

  盾安环境:传统业务稳步增长,合同能源管理业务仍在调整中

  类别:公司研究 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:刘迟到 日期:2014-10-22

  投资要点。

  净利润增速符合预期。

  2014年1-9月份,公司实现营业收入49.15亿元,同比增长18.9%,归属于母公司所有者净利润1.14亿元,同比下降60.6%,扣除非经常损益后净利润8485万元,同比增长206.1%,每股收益0.14元;第三季度营业收入15.93亿元,同比增长25.8%,净利润1347.86万元,同比下降37.5%。

  制冷阀门行业稳定增长电子膨胀阀是亮点。

  我国空调行业仍保持相对稳定增长:2014年前三季度,我国空调行业产量9382.2万台,同比增长8.85%,销量9496.8万台,同比增长4.86%。制冷阀门行业出货量也保持相对稳定,1-8月份、截止阀、四通阀和电子膨胀阀的内销量分别为1.43亿只、5840万只、2043万只,同比分别增长13.1%、14%和71.1%。

  2013年10月,新变频空调标准实施促进电子膨胀阀的应用,因此,年初以来电子膨胀阀需求高速增长。前三季度,公司传统截止阀、四通阀销量增速估计在20%左右,电子膨胀阀销量至少翻番。我们预计第四季度,空调产销量增速小幅下滑可能性比较大,全年公司传统阀门销量增速在15%-20%之间,电子膨胀阀和去年相比至少翻番,达到700万只以上。

  合同能源管理业务继续调整可能性较大。

  由于去年剥离光伏业务等相关资产,投资收益较大(2013年同期,投资收益达到2.78亿元),因此,今年净利润同比下滑幅度较大。公司2013年以来,开始逐步调整合同能源业务结构,工程确认收入占比下降,全年节能业务收入仅4.63亿元,2014年将继续深化调整节能业务。

  盈利预测及估值。

  我们预计公司全年的每股收益分别为0.18元、0.25元,虽然目前动态估值较高,但是目前股价已基本反应市场预期,未来合同能源管理业务仍可能成为公司业绩亮点,维持“买入”评级。